去年10月的香港金融科技周开幕礼上，《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》（“《宣言》”）的发布拉开了港府大力支持和推进香港Web3.0产业发展的帷幕，也掀起了一波全球关注香港Web3.0产业的高潮。近期，香港Web3.0业界热闹非凡，又掀高潮；同时，香港在Web3.0产业相关的立法和监管也在持续推进。

本文将结合近期产业动态，梳理香港Web3.0监管体系。

近期的香港Web3.0产业大动作不断，虽然是商业活动，却处处体现了港府的大力支持。

(一) 数码港Web3基地成立

香港数码港今年初成立了“数码港Web3基地”，以凝聚全球Web3.0的初创企业和人才。港府在新一份《财政预算案》中，拨款五千万元予数码港，加速推动香港Web3.0生态圈的发展，特别是推动跨界别业务合作。[1]

(二) 香港Web 3.0协会成立

4月11日，香港Web 3.0协会在香港交易所举行成立典礼。为彰显中央及香港特区政府对 Web3.0 产业的支持，香港特区行政长官李家超行政长官出席成立典礼并致辞。李家超强调，创新科技是香港重点发展领域，Web3.0颠覆性的技术能改变许多原有的商业运作模式，同时创造更多新的机遇，面对Web3.0的发展大势，必须敢于成为这波创新浪潮的引领者。[2]

香港Web 3.0协会由多家驻港中资机构和香港高校共同发起，成员包括中国工程院院士、香港特区立法会议员、金融科技业者、高校教授等各界人士。[3]根据其官网介绍，香港Web 3.0协会是跨业界和非牟利的机构，旨在响应国家和香港特区政府的号召，促进香港数码新世界Web 3.0“第三代互联网”生态环境的建设。[4]

(三) 2023香港Web3嘉年华（Web3 Festival）开幕

4月12日，2023香港Web3嘉年华正式开幕。香港财政司司长陈茂波出席开幕式并致辞。陈茂波指出，现在是Web3发展的黄金机遇，同时也是最惊心动魄的时刻。陈茂波认为，虚拟货币、虚拟资产、交易平台相关的事件，问题不是在于创新力量不足，而是它们有没有在妥善的监管框架下，有效管控风险；香港积极拥抱Web3的发展，前提是不能损害到金融体系的稳定和投资者保护。[5]

Web3 Festival是由万向区块链实验室、HashKey Group联合推出的Web3活动品牌，由W3ME承办。Web3 Festival将围绕Web3各个赛道的核心议题，邀请全球最聪明的大脑、最热门和最具潜力的项目共同分享Web3技术方案；同时也将邀请知名投资机构参与其中，更会邀请监管机构代表深度解析监管政策，明晰发展边界。[6]

(四) 数字经济峰会

4月13日至14日，香港特別行政区政府及数码港合办“2023数字经济峰会”，主题为“蜕变前行 共创智能未来”。该峰会汇聚一众环球知名的科技先驱一同解构智慧城市、数据创新、金融科技、人工智能与大数据、Web3、智慧出行以及新型工业化等未来趋势。峰会特设六大专题论坛，就智慧城市科技将如何驱动智慧经济发展，以及缔造前瞻未来的数码社会等，剖析全球及区域的发展愿景。[7]

上述一系列的动态说明，港府一手积极拥抱Web3.0，大力推动香港Web3.0产业发展；一手持续完善监管体系，致力于防控风险，确保金融体系稳定和有效保护投资者。

香港特区政府持续关注Web3.0的监管，在《宣言》发布前，早已陆续发布多项监管规则。该等监管规则在《香港虚拟资产业务法律环境观察——<有关香港虚拟资产发展的政策宣言>解读》已详细列明，本文不予赘述。本部分简要介绍《宣言》发布后的相关立法动态。

2022年12月7日，《2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案》获香港立法会通过，将于2023年6月1日生效。经修订的《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（“新《反洗钱条例》”）将会引入虚拟资产服务提供商发牌制度。

2023年2月20日，香港证券及期货事务监察委员会（“香港证监会”）发布《有关适用于获证券及期货事务监察委员会发牌的虚拟资产交易平台营运者的建议监管规定的咨询文件》（“《咨询文件》”），虚拟资产业务监管正在有序推进中。

2023年3月24日，香港交易所（“港交所”）宣布推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大了香港的上市框架。《主板上市规则》（“《上市规则》”）将于2023年3月31日起新增一个章节，有意根据新章节上市的公司由该日起可提交正式申请。[8]符合条件的特专科技公司可以在无收入和盈利的情况下实现在港交所上市融资。根据港交所指引，特专科技公司范围包括云端服务、人工智能、先进通信技术、元宇宙技术等多个Web3.0产业内的领域，但区块链技术及数码资产相关业务亦未获纳入特专科技行业及可接纳领域名单[9]。特专科技公司上市机制也为Web3.0产业的相当一部分创业企业开启了一条登陆国际资本市场的通道。

尽管香港的监管层对于Web3.0保持包容和开放的态度，但其仍需要考虑金融稳定、消费者保护和反洗钱等方面的风险。正如前文所述，香港已多次出台相关政策，监管机关各司其职。香港也已经形成了相对成熟的Web3.0监管体系。

(一) 监管角度和方法

Web3.0产业涉及的领域广泛，如陈茂波在Web3 Festival开幕式上的致辞所说“Web3正处起始期，目前常见应用包括加密币、去中心化交易所、数字身份验证、去中心化金融服务（DeFi）、区块链游戏、以至是NFT等，但可以想象，未来将会有更多新的应用和机遇。”

监管的主旨在于金融体系稳定和投资者保护。考虑到对不同领域和不同应用可能会涉及相同或类似的问题和风险，监管角度和方法可能会有重合，本段从监管角度和方法出发讨论香港Web3.0产业的监管。

1.《证券及期货条例》项下受规管的活动与发牌制度

现阶段，Web3.0产业中，可能触及金融体系稳定的，主要是虚拟资产业务。香港证监会将具有证券性质的虚拟资产交易纳入监管；并明确从事受监管的金融业务应当申请牌照。 在《证券及期货条例》项下，受规管的活动包括：第1类 证券交易；第2类 期货合约交易；第3类 杠杆式外汇交易；第4类 就证券提供意见；第5类 就期货合约提供意见；第6类 就机构融资提供意见；第7类 提供自动化交易服务；第8类 提供证券保证金融资；第9类 提供资产管理；第10类 提供信贷评级服务。截止2022年11月，香港证监会已给两家虚拟资产交易所、八家虚拟资产基金管理公司发放牌照。

《咨询文件》对于虚拟资产业务的发牌制度，包括发牌条件进一步细化，明确要求虚拟资产交易平台（连同负责人员和持牌代表）应根据《证券及期货条例》下的现行制度取得1号牌和7号牌，并根据《反洗钱条例》下的虚拟资产服务提供商制度申领牌照。即，虚拟资产交易平台应取得双重牌照。

香港证监会将简化双重牌照的申请程序，申请人如要同时根据《证券及期货条例》下的现行制度及新《反洗钱条例》下的虚拟资产服务提供商制度申领牌照，只需在网上提交一份综合申请表格，并注明同时申领该两项牌照。

2. 投资者保护

从投资者保护角度来看，香港现行的证券法律立法框架将投资者分类为专业投资者和零售投资者。[10]

现有监管框架下，为保护零售投资者，虚拟资产业务的持牌运营者仅被允许向专业投资者提供服务。而香港为Web3.0产业的进一步发展，顺应全球投资者对Web3.0产业的关注和投资意愿，《咨询文件》中有意容许零售投资者使用持牌虚拟资产交易平台，但前提是有关平台遵从妥善的投资者保障措施。

当然，《咨询文件》建议了一系列的投资者保障措施，包括：KYC、设立代币纳入及检讨委员会、遵循代币的尽职审查及纳入准则、遵循一般代币纳入准则、遵循特定代币纳入准则、保险和补偿安排、适用复杂产品的特殊保障措施等。

3. 税收

2020年3月，香港税务局发布了关于数字经济、电子商务和数字资产利得税的DEPARTMENTAL INTERPRETATION AND PRACTICE NOTES NO. 39 (REVISED)（“第39 号指引”）。该等指引并非强制性的，但具有一定指导意义。

根据第39号指引，出售资本资产所产生的利润不征收利得税。如果购买数字资产（例如通过 ICO 或交易平台）用于长期投资目的，出售所得的任何利润将无需缴纳利得税；但是，来自香港的加密货币业务活动利润需缴纳利得税。

4. 反洗钱

2019年6月，FATF更新了“INTERNATIONAL STANDARDS ON COMBATING MONEY LAUNDERING AND THE FINANCING OF TERRORISM & PROLIFERATION The FATF Recommendations”（《反洗钱及反恐融资国际标准——FATF建议》，简称“FATF指引”）针对新科技领域反洗钱的Recommendation 15加强反洗钱措施的建议[11]。

2020年11月，香港财库局启动公众咨询。历经2年的修法，《2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案》终于在2022年底通过。新《反洗钱条例》对原有规定作出了多项修订，包括虚拟资产业务发牌制度，反映了FATF指引。

(二) 监管原则

如《宣言》所述，香港监管层对于虚拟资产业务的监管原则始终坚持“相同业务、相同风险、相同规则”。针对不同的业务模式，香港早已分别形成了较为完善的监管制度。在针对虚拟资产业务的监管方面，则是透过虚拟业务的形式，按其业务实质分类监管。

(三) 监管机关

就Web3.0相关业务，承担监管职责的政府机关主要包括香港证监会、香港财经事务及库务局（“财库局”）和香港金融管理局（“金管局”）。

从现有的发布政策和执法行动来看，其中，香港证监会扮演了主导角色。财库局和金管局则是在各自的职责范围内各司其职。

习近平总书记在十四届全国人大一次会议发表的重要讲话指出，要着力提升科技自立自强能力，不断壮大国家的科技实力。国家十四五规划明确支持香港建设国际创新科技中心。香港Web3.0产业的迅速壮大和有序发展离不开有效监管，香港Web3.0的监管体系仍在持续完善中。作为背靠内地并与内地紧密相联的香港，其在Web3.0监管的探索，或许也可为内地提供相关监管的借鉴。

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